Российская экономика в 2018 году

В 2018 году российская экономика выросла на 2,3% по сравнению с 1,6% в 2017 году. С точки зрения спроса на структуру экономического роста повлияло бюджетное правило Министерства финансов Российской ФедерацииВ 2018 году в Российской Федерации вступило в силу новое бюджетное правило, согласно которому все нефтегазовые доходы от цен на нефть выше базового значения, заложенного в бюджете, используются для покупки валюты Министерством финансов и размещения в Фонде национального благосостояния. В бюджет 2018 года заложены цены на нефть марки Urals 40 долларов за баррель. В дальнейшем этот уровень подлежит ежегодной индексации на 2%., которое препятствовало влиянию роста цен на нефть на повышение реального эффективного обменного курса: в 2018 году реальный эффективный обменный курс снизился на 7,7%.

В результате в 2018 году рост импорта составил всего 3,8%, в то время как экспорт увеличился на 6,3%. Кроме того, экономический рост поддерживался увеличением потребительского спроса на 2,2% и увеличением на 2,3% валового накопления основного капитала.

Динамика макроэкономических показателей, в % к предыдущему году

Цена нефти (в долларах США) и валютный курс (в млрд рублей)

Потребительский спрос по-прежнему поддерживался за счет уверенной динамики реальных зарплат и розничного кредитования. В 2018 году реальные зарплаты выросли на 7,0% (в 2017 году – на 3,5%), при этом их рост был неравномерным на протяжении года: достигнув пиковых 11% в январе на фоне низкой инфляции и существенного ускорения роста номинальных зарплат, к концу 2018 года рост замедлился до 2,9%.

Уровень потребительского доверия соответствовал динамике реальных зарплат: после повышения в первом полугодии 2018 года во втором полугодии произошло его снижение на уровне постепенного роста инфляции и замедления роста зарплат. В 2018 году рост розничных продаж составил 2,6% с более уверенной динамикой в непродовольственном сегменте, в то время как рост сегмента продовольственных товаров составил 1,7%.

Согласно исследованию Банка России, в первом полугодии 2018 года условия кредитования улучшались, но стали более жесткими к концу 2018 года.

Наибольший вклад в общий рост экономики внесли горнодобывающая отрасль (+0,44 п.п.), оптовая и розничная торговля (+0,28 п.п.) и строительство (+0,25 п.п.). Если не принимать во внимание относительные размеры сегментов экономики,

то самый значительный рост показал финансовый сектор (+6,3%) – в отчетном периоде росло кредитование населения и бизнеса. На втором месте с небольшим отставанием расположился сектор общественного питания и гостиничного хозяйства (+6,1%), поддержку которому оказало проведение чемпионата мира по футболу. Третью строчку занял строительный сектор (+4,7%).

Темп роста потребительских цен постепенно ускорялся от 2,5% в декабре 2017 года до 4,3% в декабре 2018 года. Смена тенденций в росте цен была по большей части обусловлена снижающимися объемами урожая на местном и глобальном рынках, эффектом девальвации рубля и изменениями в налоговой системе. В частности, из-за роста цен на продовольственные товары на 1,4 п.п. рост общего уровня цен составил 1,8 п.п., в то время как остальной рост был вызван инфляцией цен основных товаров и услуг.

Инфляция и ключевая ставка Банка России

В 2018 году Банк России дважды снижал ключевую ставку на 0,25 п.п., а затем дважды поднимал ее на такую же величину, к концу года ключевая ставка составила 7,75%.

В настоящее время Банк России сосредоточил усилия на сдерживании краткосрочных инфляционных рисков от внешних шоков и изменений в ставке НДС.

Российский банковский сектор в 2018 году

В 2018 году активы российского банковского сектора увеличились на 10,4% против роста на 6,4% годом ранее. Проникновение банковских услуг (соотношение совокупных активов банков и ВВП) также увеличилось на 1,6 п.п. до 94%.

В первой половине 2018 года снижение банками процентных ставок по кредитам вслед за снижением ключевой ставки способствовало увеличению спроса на кредиты. Рост ставок во второй половине года несущественно повлиял на темпы роста кредитного портфеля. Ускорение роста розничного кредитного портфеля (до 22,4% в 2018 году с 12,7% в 2017 году) за счет высоких темпов роста в ипотечном и потребительском кредитовании (23,3% в 2018 году и 21,1% в 2017 году соответственно), а также возобновление роста корпоративного кредитного портфеля (12,0% в 2018 году против увеличения на 2,2% годом ранее) обеспечили уверенный рост кредитов на 14,7% в 2018 году (4,7% в 2017 году). По данным Банка России, без учета ослабления рубля к доллару США на 21% за 2018 год и эффекта, связанного с отзывом лицензий ряда кредитных организаций, рост корпоративного кредитного портфеля составил 5,8%, а розничного кредитного портфеля – 22,8% в 2018 году.

В 2018 году доля просроченных кредитов в розничном портфеле снизилась до 5,1%, а в корпоративном – до 6,3%. Доля резервов в общем портфеле также снизилась до 8,3%, но коэффициент покрытия общего кредитного портфеля вырос до 177%.

Ослабление курса рубля оказало заметное влияние на динамику роста средств клиентов. Так, остатки на счетах юридических лиц выросли на 16,4% за 2018 год (+7,4% в 2017 году), а рост вкладов ускорился до 9,5% в 2018 году (по сравнению с 7,4% в 2017 году). Доля в обязательствах банков составила 71%. За год соотношение кредитов после вычета резервов и средств на счетах клиентов увеличилось на 1,3 п.п. до 72%. Задолженность банков перед Банком России выросла на 29% за 2018 год и составила 3,1% от активов.

Прибыль банков выросла за отчетный период на 70,3% до 1,3 трлн рублей. Число убыточных кредитных организаций снизилось до 100 с 140 на конец 2017 года. Рост прибыли способствовал увеличению прибыльности капитала на 6 п.п. за 2018 год до 15,1% и росту достаточности капитала (за 12 месяцев 2018 года норматив Н 1.0 вырос на 10 б.п. до 12,2%).

Российский банковский сектор: кредиты и депозиты, млрд рублей